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2021年新冠疫情對全球經濟的影響，已非2020年的「哀鴻一片」，但全球經濟仍處在其陰影中。展望2022年，香港輕新聞訪問了知名經濟學家麥嘉華（Marc Faber）， 為讀者分享經濟及金融市場的預測。

價值股還是被大幅地高估

針對金融市場，麥嘉華有較多觀點與讀者分享。首先，對於美國科技股，他認為雖然近年的科技股狂潮與2000年科網泡沫時期有不同，近幾年科技股在公司業務層面在「質」和「量」都有提升，但是始終估值對比一些「價值股」（VALUE STOCKS）而言，還是被大幅高估，例如TESLA公司的股價對比傳統的汽車股，用不同的價值模型估算，貴了不少，但短期波幅難以估算。

他又言，過去一段時間，價值股的表現令人失望，例如羅素2000價值股指數與羅素2000成長股指數在過去幾年的表現有很大的落差。部署上，他會建議分段吸納一些價值股，特別是那些市賬率低於1的股票，例如在港股和A股市場中的一些指數成分股，而應該放棄那些美國市場的增長股，例如那些市賬率已經高於20倍的股票。他又提到，雖然在中國政府提倡共同富裕的背景下，有政策的局限，但是那些高科技公司如騰訊應該還是有增長空間，畢竟在過去1年股價已經有較大的回調，相信未來還是會穩中向好。

美國印錢使現金價值貶值

麥嘉華認為，美國在過去十年一直印錢，導致現金的價值大幅貶值，「現金是王道」已過時，持有現金已不再安全，相反持有資產，一般而言，長遠表現都不會太差。他提到，元宇宙相關的資產如NFT及虛擬貨幣出現值得投資者關注，但相信只有少部分的細分龍頭長遠可以生存下來。他舉例，1910美國有超過200家大大小小的汽車公司，但到了1925年只有20家企業能夠生存下來；因此他認為，元宇宙的概念是可以長遠持續，但只有當中有真實價值的才有投資價值，建議投資者謹慎投資。

香港房地產不會出現大跌

對比新興資產類別，麥嘉華對傳統資產更感興趣，當中他認為，黃金是具有不能被取代的地位，雖然它的升幅肯定不如虛擬貨幣，但是在面對疫情及環球經濟下行等不確定性，起到對冲系統性風險的作用，又言如果碰著極端的情況，如戰爭，實體戰或網絡戰（CYBER WAR），黃金亦有可能會出現急升，而其他資產則會大幅下跌。最後他又提到香港房地產市場估值對比其他地方都算貴，但並不認為會出現大跌。