去年歐元以14%升幅冠絕主流貨幣，英鎊及澳元緊隨其後雙雙升逾8%，即使表現最弱的日圓和紐元，亦分別有近3%及2%進帳；非美貨幣一年來持續反撲，間接拖累美匯累計跌超過9%，表現是2003年以來最差。

新年伊始，美元開局走勢依然暗淡，承接去年積弱，美匯指數上周跌0.7%，而且周內一度下試三個月低位。踏入2018年首周，匯市雖然大勢未改，歐洲系及商品貨幣貌似堅挺有力，然而非美一如所料偏強但飄忽，當中尤以歐元為甚，強勢過後無以為繼，自高位回順並已失守1.20水平。另一邊廂，美元雖然出師不利，但在近期低位卻明顯有不俗的承托力，執筆之時，美匯更於91.5低位重返92大關，種種迹象看來，冠一認為美元大有可能正在醞釀反彈。

去年美國經濟持續復甦，國內生產總值的年度化季率高達3%。聯儲局方面於12月作出第三次加息，又在今年1月開始，將「縮表」規模提升至200億美元。事實上美元基本因素向好，只是環球央行大合奏揚言收水，由特朗普掀起的潛在風險又晦暗難料，無可避免削弱了美元的吸引力。

此外，美國在去年末宣布加息後，恰巧又遇上聖誕及除夕長假期，為避開不必要波動，聰明資金選擇大量撤出美元，流竄至其他非美貨幣及金銀油等商品暫時停靠，美元根本尚未完全受惠加息及「縮表」。再者，早前10年期美債債息曾一度急挫至2.4%，但目前又已從低位冉冉回升，換句話說，只要投資者在假期後重拾活力，美匯指數便有望逐步反映利好因素，與債息並駕齊驅。

至於美國總統特朗普（Donald Trump）方面，白宮早已急不及待向外界透露，總統先生將於1月公布萬億美元基建大計的詳情。誠然，稅改法案的成效需待時間驗證，短時間內非但未能提振美元，更令其為此蒙上暗影，但大興土木為經濟帶來的刺激，效果則相對來得猛烈而迅速得多。最新消息指，特朗普已定於本月底發表國情咨文，相信在此之前，市場極可能出現一番新行情。

《冠一多空指標》配合宏觀走勢，美匯指標於上周處於熊區，而且「主力沽出」（Excess Sell）訊號著燈，顯示資金對美元尚未重拾信心，但時至本周，指標又自31急彈上36，縱使「主力沽出」訊號猶在，但不排除仍有餘力，只要能穩守92關口，則可上望93，進而挑戰93.5。

1月 美匯指標 （每日早上0900紀錄）2日 38（ES）3日 32（ES）4日 34（ES）5日 31（ES）8日 36（ES）9日 40 （ES）

【本文筆者王冠一（王Sir），20年前已有「外匯教父」稱譽嘅，除了同讀者分享過去40年嘅投資心得同經驗外，更帶同兩位金融才俊——盛寶金融（香港）私人投資服務主管梁志恒，與ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪（Aaron），輪流為變幻莫測的外匯市場把脈，感覺有如將四分一條「王道財經」頻道坐鎮本幫。】

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