近日，著名的管理諮詢公司麥肯錫（McKinsey）發表了一份關於全球財富變化的報告，報告羅列了全球 10 個主要經濟體的整體資產負債表在過去 20 年間（2000 - 2020年）的變化，當中有一些發現非常值得分享。

報告羅列的 10 個主要經濟體，分別是美國、加拿大、墨西哥、英國、法國、德國、瑞典、澳洲、日本及中國。10 國加起來的經濟總量（GDP），佔全球的 60%。

若讀者有興趣詳閱報告內容，報告當中三個主要會計專用名詞大家必須先記往：

• 資產：包括房地產、機器、股票、存貨、現金等有形及無形的消費品，生産工具及證券。
• 負債：個人及機構的債務。
• 淨值：資產的現價值減去負債。

筆者細閱了該報告，當中有以下幾點發現，非常值得分享：

麥肯錫報告的圖表，演示過去50年全球資產淨值的增長與各國所佔的比例。2020 年，全球資產淨值為510萬億美元，經濟總量最高的美、中、日三國分別佔 17%、 23%、7% 。（麥肯錫報告擷圖）

1. 在過去的 20 年間，資產的價值增加了3倍，而資產收入比，在2020年時只比1999年以前的世界高了50%。即收入遠遠追不上資產增值。
2. 世界上 68% 的資產皆是房地產，包括住宅及工商類。雖然過去 20 年世界平均通脹是 34%，但資產增值就達到 77%。
3. 各國資產的平均浄值是 GDP 的 6.1 倍，其中中國是 8.2 倍，是主要經濟體之中最高，美國只有 4.3 倍，是報告之中最低的經濟體。由於 95% 資產淨值由家庭持有，即中國比歐美更能藏富於民。
4. 貧富懸殊正在加劇。在美國最富有的一成家庭，其擁有的淨資產在過去 20 年間由佔該國所有淨資產 67%上升到 71%。而較貧窮的一半人口，其淨資產同期則由佔1.8%下降至1.5%。在相同的一組比較下，中國的貧富懸殊問題也相當嚴重。中國最富有的一成家庭，其淨資產佔比由 48% 上升至 67%，而較貧窮的一半則由14%下降到 6%。

麥肯錫報告中的圖表，演示 10 個主要經濟體以至全球資產的分佈情況。其中中國的資產淨值是 GDP 的 8.2 倍，是主要經濟體之中最高。（麥肯錫報告擷圖）

讀過這個報告之後，印證了香港人 20 年間買樓置富方程式的全球適用性。由於全球範圍的量化寬鬆，在過去10多年出現富者越富的現象，贏家一大部分是有能力在低息環境下借錢買資産的家庭。香港則因超低息樓按的槓桿效應，成為推高房價的正反饋力量（positive feedback），加上新樓供應不足，更加成為全球樓價最難負擔的城市。

放眼未來，全球的低息及量寛或將繼續，資產升值即屬必然，這更加劇貧富懸殊，製造更大資產泡沫。

中國內地今年提早自行引爆包括內房在內多個行業泡沫，長遠應該是福不是禍，今年中國資產價格增速放緩應該更能抵禦未來的衝擊。