全球最大對沖基金橋水基金創始人、投資界傳奇人物達利歐（Ray Dalio）的新書《國家為什麼會破產：大週期》中文版今年7月出版。他近日接受《環球時報》獨家專訪，以其五十年跨市場週期經驗為基礎，發出重磅預警。他直言，美國正處於國家內部週期中極具危險性的「第五階段」，財政狀況如癌症般持續惡化，階級衝突一觸即發。與此同時，他高度評價中國的發展成就，指出「以許多衡量標準來看，中國取得的成就都是人類歷史上最偉大的」。

達利歐在新書中深入解析全球債務週期的動向，他認為，始於1945年的全球大債務週期已進入尾聲，而美國如今站在重大衝突與劇烈變革的懸崖邊緣。他特別強調，美國政府的債務供需狀況正像癌症一樣不斷惡化。目前美國政府年支出約7萬億美元，收入僅5萬億美元，超支比例高達40%，債務規模呈現急速膨脹態勢。更為嚴峻的是，現有債務規模已是資金吸收能力的六倍，而每年約1萬億美元的債務利息，佔財政赤字近一半，正在嚴重擠壓其他關鍵支出領域。

美國如發生兩件事情將是巨大的警示信號

達利歐在《環球時報》的專訪中特別提出兩個本不應發生、一旦出現即標誌美元體系瀕危的關鍵信號：其一是實施新一輪量化寬鬆政策，以增加流動性並壓低實際利率；其二是美國政府獲得對美聯儲的控制權，破壞其長期以來的獨立性。值得關注的是，近期特朗普政府持續向美聯儲施壓要求降息，甚至解僱美聯儲理事庫克，這些舉動已被外界視為對央行獨立性的嚴重乾預。達利歐認為，這些現象暗示其預言正在逐步應驗。

在其著作《原則：應對變化中的世界秩序》中，達利歐提出了國家內部週期的六階段模型：（一）從新秩序建立與鞏固、（二）資源配置體系與政府機構完善、（三）和平與繁榮期，到支出與債務過度、（四）貧富差距擴大，再到財政惡化、（五）衝突加劇，最終可能導向內戰或革命。

他明確指出，當前美國和西方世界似乎正處於第五階段，多國負債過重、治理低效，下一步很可能滑向「大混亂時期」。達利歐更預測，在未來五到十年內，美國幾乎肯定會出現混亂，儘管具體形式尚難斷言。

關於「國家是否會破產」這個關鍵問題，達利歐解釋道，政府可透過印鈔或徵稅避免技術性破產，但債務資產的大規模拋售將導致實質性信用崩潰。他提出具體解決方案，強調必須將預算赤字削減至GDP約3%（目前為6.4%），才能穩定債務收入比。同時，他警告必須同步調整支出、稅收和債務利率三大要素，若僅使用單一手段將帶來難以承受的後果。值得注意的是，多位美國前財長與央行行長已私下表達對其理論的支持，顯示業界精英對危機的深切憂慮。

中國取得的成就都是人類歷史上最偉大的

作為1980年代初就訪問中國的見證者，達利歐親身經歷了中國四十年的巨變。他列出一組關鍵數據：自1984年他首次訪華以來，中國人均收入增長二十倍，平均預期壽命提高十一歲，貧困率降至不足1%。他強調，以許多衡量標準來看，中國取得的成就都是人類歷史上最偉大的。

對於中美之間的競爭格局，他判斷兩國將成為芯片、人工智能、量子計算等關鍵科技領域「唯二的重要競爭者」。他建議中國聚焦三大核心：培養孩子具備高效工作技能與文明素養、建設有利於生產力提升的國內市場環境，以及避免捲入無法承受的外部戰爭。

作為科技樂觀主義者，達利歐對人工智能寄予厚望，認為「人們用自己頭腦做決策的日子即將結束」。但他對AI推遲全球債務危機的可能性表示悲觀，指出歷史證明，當革命性技術湧現時，債務負擔、政治鬥爭和國際衝突往往壓倒技術紅利。儘管AI潛力可能超越以往任何技術，但他判斷這一可能性「希望渺茫」。

達利歐將自然力量（乾旱、洪水、疫情）列為影響未來的五大核心力量之一。他痛心指出，美國決定退出《巴黎協定》等行為，反映的是「人性將追求私利置於共同利益之上」的深層困境。他認為，破解之道在於設計合理機制，使追求私利者能明顯從共同利益中受益，從而推動整體社會的良性發展。

達利歐以醫生診斷疾病比喻觀察全球週期，強調通過表現出的症狀可以判斷所處階段。他的分析繪製出一幅動盪的前景圖：美國瀕臨內部秩序重塑，中國持續崛起，科技革命與債務危機並存。未來五到十年將成為決定全球秩序走向的關鍵時期，而領導人與民眾能否超越私利、追求共贏，將成為人類能否平穩渡過這場危機的核心考驗。